头颈生命(300642)第一次报道:黑马体外检测,生命未来的展望

Transvision Life (300642)首次涵盖:暗马体外检测,未来Transvision Life展望:在流式荧光平台上检测暗马是中国最早基于流式荧光技术进行IVD检测的企业。自2009年拳头产品引入多指标肿瘤标志物检测和人乳头瘤病毒分型检测试剂以来,其业绩高速增长,2012-17年归属于母公司CAGR的收入和净利润分别达到44%和56% 公司盈利能力强,毛利率和净利率分别为81%和42%,经营现金流质量高。 目前,公司主要专注于肿痕和人乳头瘤病毒检测。未来将横向发展先进技术平台,纵向发展系统诊断试剂。 多指标联合检测技术独一无二。肿瘤标志物检测空的重要替代是广泛的。2015年中国肿瘤标志物的检测估计约为30亿,罗氏目前是最大的。 据估计,到2020年,这一细分市场的市场规模将超过100亿英镑,取代空 基于美国Luminex的xMAP平台,德兰西翁开发的高通量流动荧光检测技术具有速度快、成本低的优点。可以实现多指标联合检测。该公司拥有完整的肿瘤标志物指标,并开发了多种具有临床意义的多标志物检测试剂盒。正在逐步实现流动荧光计的国产化和全自动化。 截至2018年上半年,已有889台仪器投入使用,超过7家客户成为三级医院(425家) 高性能汽车测试受益于市场扩张奖金、新产品和管道提供性能灵活性高性能汽车测试目前,中国市场销售额约为每年10亿元人民币,公司是国内少数几家企业之一 HPV检测和分型已逐渐成为乳腺癌筛查和诊断的重要手段。随着“两癌筛查”政策的出台,HPV检测普及率有望提高,公司也有望分享市场扩张红利。 公司开发的Y染色体微缺失检测试剂是独家产品,有助于阐明男性不育的原因,有望在未来占据该领域的主导地位。 此外,新批准的肺癌基因甲基化测试是一个独家产品,将为未来的表现提供灵活性。 公司已经引进日立-德兰西翁兼容性流水线,拥有40多种生化试剂,将成为公司未来市场竞争的重要硬件平台。 进口替代的浮肿标签不像预期的那样,政策风险大,R&D也不像预期的那样好。投资建议:体外测试黑马,首次覆盖,和“购买”评级。预计未来,随着公司投入的仪器数量稳步增加,拳头产品将继续发挥其威力,毛利率高的新产品将不断开拓和增长空,装配线将逐步安装,这是预料之中的。 据估计,2018年至2020年母公司的净利润分别为150万/180万/230万,与市盈率相对应的当前股价分别为28.5倍/23.2倍/18.4倍。 本公司属于一家小型、美观的科技企业,有广泛的细分市场可供替代空。它有望在未来成为IVD工业的一匹黑马。根据2019年25-28倍的估值,合理估值为50-55元,估值为15-29% 空,首次涵盖并给出“买入”评级。

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